위메프 사태 큐익스프레스 지분구조 변화 & 히스토리

1. 큐익스프레스 주주구성
(1) 티메프 사태 이전
큐텐 (65.8%)
구영배 (29.3%)
합계 95.2%

(2) 티메프 사태 이후

FI (재무적투자자) - 1600억 투자자들이 채권을 주식전환
야놀자 (인터파크커머스 매각자) - 못받은 인수금으로 지분 담보권 행사
KKR, 앵커PE, 홍콩계PEF - 큐익스프레스 지분 담보권 행사

지분현황
크레센도 사모펀드 35% 1대주주
야놀자 31% 2대주주
KKR, 앵커PE, 홍콩계 PEF 19%
코스톤아시아, 메티스톤PE, 캑터스PE, 산업은행PE 13%

큐익스프레스 임직원 2%
구영배 대표 0%


큐텐그룹 대표 구영배
한국 1세대 이커머스 경영인 G마켓 창업주
대표 성씨가 구씨라 G마켓이라는 루머
2006년 나스닥 상장
2009년 이베이에 G마켓 매각으로 700억 수익. 이후 싱가폴에서 큐텐 설립
온라인 커머스는 돈이 안되고 물류가 핵심이라고 생각
큐텐의 핵은 물류자회사인 큐익스프레스
G마켓 매각으로 받은 돈을 큐텐에 투입
이베이와 10년간 경쟁하지 않겠다는 조건으로 외국에서 사업시작
10년이 지나서 한국 들어오니 쿠팡하고 네이버가 시장장악
티몬, 위메프, 인터파크쇼핑, AK몰이 경쟁에서 밀림

현재 모든 경영권 잃고 개인자산까지 가압류됨


- 히스토리
(1) 알리와 테무같은 C커머스 등장
큐텐은 동남아 시장이 주 활동무대였으나, C커머스는 동남아 시장에서 사업을 확장하면서 큐텐을 압박. 특히 큐텐 해외직구 서비스가 타격

(2) 적자심한 위메프, 티몬, AK몰, 인ㅇ터파크커머스, 11번가 등을 지분교환같은 무자본으로 인수하여 물류계열사인 큐익스프레스에 일감을 몰아주고 나스닥에 상장하면 한번에 역전가능할거라고 생각
쿠팡, 네이버에 이은 국내3위규모
(2006년 G마켓의 나스닥 상장 마인드)

(3) 지분교환으로 무자본 인수가 가능했던 이유는 큐익스프레스를 나스닥에 상장하려 하니 그때 상장하면 지분팔아서 현금화하라고 요구. 적자기업이었던 티몬, 위메프 주주들은 요구조건 받아들임

(4) 문제발생. 위메프, 티몬 등은 무자본으로 인수하였으나 구영배 대표가 제일 노렸던 11번가는 현금제외한 지분인수를 거절. 사유로는 검증되지 않은 기업인 큐익스프레스의 지분을 받고 11번가 내주려 하지 않음

(5) 이런 상황에서 미국 이커머스 플랫폼 회사 위시를 2300억 현금구매. 치명타. 현금이 바닥남

(6) 위시를 인수한 이유는 구영배 대표의 전략 구성 때문. 쿠팡은 국내시장만 운영하기에 대안을 글로벌에서 찾으려함

(7) 국경을 초월해서 직구 역직구가 다 되는 글로벌 통합 쇼핑몰 구성. K푸드, K화장품이 인기를 얻으면서 한류상품 전진기지 역할 가능하다고 보았고, 이걸 보관, 배송하는것을 큐익스프레스에 맡겨서 처리하려 함

(8) 위시 인수로 2300억의 현금이 소모되면서, 2023년 말부터 큐텐 셀러에게 정산금 지급을 못해줌

(9) 소문이 퍼지면서 티몬, 위메프 셀러들도 불안해하고 상품판매를 중단하는 업체들이 생겨나기 시작함

(10) 셀러가 감소하니 정산금도 줄었고 이를 메꾸기 위해 현금이 필요한데 티몬과 위메프는 적자가 많아서 자본잠식 상태였고, 이로인해 대출도 안되는 상황

(11) 현금이 게속 부족해지면서 2024년 6월 상품권을 기존 5%에서 10%로 할인발행하여 자금으로 사용

(12) 결국 못막고 티몬, 위메프 사태 발생



요약
(1) 중국 C커머스 알리, 테무가 동남아 치고 들어오면서 입지 좁아짐. 해외직구 밀림
(2) 한국은 쿠팡과 네이버가 시장장악. 대신 한국시장에서만 활동하는것이 단점임을 파악
(3) 직구, 역직구 모두 가능한 글로벌 통합쇼핑몰 구상. K푸드, K화장품 뜨면서 가능성 있다고 생각
(4) 한국의 부실 이커머스 모두 인수하면 국내3위 규모가 되고 이를 물류계열사에 몰아서 덩치 키운뒤 나스닥 상장 노림
(5) 11번가 인수 실패
(6) 위시에 과도한 현금투입으로 유동성문제 발생


구 대표도 알리테무가 치고 들어오고, 한국에서 시장장악한 쿠팡을 피하기 위해 내놓은 전략이었으나 위시 인수가 치명상이 됨

문제
(1) 위시 현금인수
(2) 11번가 인수실패
(3) 나스닥 상장으로 한번에 해결하려 함

11번가 인수가 성공하고, 위시를 인수안하고, 시간을 두고 나스닥에 상장하려 했으면 어떘을까
인수한 이커머스 업체가 모두적자라도 장기적인 성장이 가능한 비즈니스 모델인건가?